泡泡玛特可以投资吗？

阅读提示：本文仅供学习和交流，不构成投资建议。投资者需自行判断，投资有风险，入市需谨慎！

作者是经济学出身，金融从业者。发文目的很明确：通过投资分析，帮助大家以合理合法的方法尽可能快地实现财富的保值增值。文风简洁，重逻辑、守常识，投资风格为长期、低估、分散。通过核心竞争力、成长空间、内在价值等三个方面之判断，买入优秀资产。

2025年6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款显示为初代藏品级薄荷色的LABUBU最终以108万元的价格完成竞拍。与此同时，与潮玩和手办销售为主要业务的上市公司泡泡玛特，股价屡创新高。

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上一篇文章《洋河股份等白酒企业还能投资吗？》，我对社会的消费趋势提出了自己的担忧。但是对于新的消费趋势，我认为还没有出现确定性很高的投资机会。所以，如果回答标题中的问题，我的答案是“理性的人不会投资。”

投资原则

大凡理性的人，都有两个特点。

第一，做事有目的，随机性小，可控性强。这一点，我们很容易明白。我们知道，精神病人是不理性的，而之所以不理性，是因为他们的行为往往没有目的。比如突然大喊大叫。

第二，行为有客观依据，而不是幻想。我曾经做过律师，对于法官来说，判案时最看重客观证据。比如录音录像的客观性就大于证人的证词。相对来说，录像更客观，而证人因为可能说谎，主观性比较强。

对于投资者来说，大部分人都是理性的，只是程度不同。我们投资的目的很明确，就是为了赚钱，别无他求。但在做出具体投资行为时，不同的人理性程度不同。有的人凭借感觉就买了股票，有的人听到网络消息就追高买入，有的人对K线图进行分析后高抛低吸。而我属于最保守的那种，只依据客观的书面资料和可观察的行为，在价格低估时买入。

投资选择

因为我保守的投资风格，对于泡泡玛特这种股票，我显然不会投资。朋友们可以说我不理解，但请允许我从客观的角度解释一下。

首先，基于我的投资原则，我选择的公司大部分都是物理体验型产品的制造者。比如可口可乐，喝一口很爽，身体上有感受。这就是真实的物理体验。这种体验在绝大多数人身上是一样的。美国人喝可口可乐、中国人喝可口可乐，都是一个感觉。可能有细微的差异，但大致上相同。

但是泡泡玛特的手办，给人的感觉主要是心理上的，属于心理体验型产品。不了解的人和了解的人感觉就不一样。现在年轻人特别喜欢，但我看到这东西，完全没有感觉。朋友们可能觉得我年纪很大，但实际上我还可以为国家幸福工作三十年。

泡泡玛特的爆火，让我想打了之前不少爆款产品，比如邮票、古钱币、旧硬币等。对于外行来说，这些东西几乎毫无价值。不能吃、不能喝，甚至在上厕所没带纸巾的时候，不能用来应急。这更像一个庞氏骗局，通过不断炒作，抬高价格，吸引想发财的人接盘。当然，从大的方向看，凡是炒作的东西，几乎都是庞氏骗局。比如地产、基建、股票、郁金香等，不过这些行业炒作完，至少还留下了具有价值的东西。

庞氏骗局的后果是什么呢？我们经常看到骗局最开始时候的辉煌，但很少有人提及最后的结果。因为骗局本身附着的物品价值为零，骗局的最后接盘者，亏损为100%。或早或晚，价值都会清零。

另外，不要看市场很疯狂，但里面的人有不少是很清醒的。通过制造舆论，让盲从的人真的相信，他们把股票卖给信的人，把真金白银放进自己的口袋。交易行为是很客观的，看交易行为就能知道谁是清醒的。不能再说了，不然这篇文章又得被和谐了。

以上是我对新消费的看法。下面我想再谈一下当前的市场情况。

市场情况

投资股票有时候很简单，只要买的便宜就行，特别是A股，很少有公司会退市。并且，即使踩到坑，是不是会有个概念，把套牢的人从坑里拉出来。但有时候又比较难，因为短期内会比较分裂，心理负担比较重。

比如现在。从网络新闻和消息看，经济非常好，强劲有力，人们生活也不错，旅游需求很旺盛。但是从统计数据和我自身的经验看，经济确实不好，钱不好赚。到底哪个是真实的呢？相对来说，后者更客观一些。

我本人在金融行业，因为过去金融行业的繁荣，完全依附于地产行业，所以现在地产行业有多惨，金融行业就有多惨。当然，金融行业相对于其他行业，仍然具有优势。我一直认为，想要得到什么东西，就要靠近它。想赚钱，就要去挨着钱最近的地方。显然这非金融行业莫属。地产不行，各种地产产业链公司收入下滑，之后金融行业从业者的奖金就没了，收入掉了一大截。不管是现在的收入还是未来的收入，我本人感觉都不会变好。

这是第一层分裂，宣传的东西和现实情况、自己的体验不相符。

经济不行，按道理来说，股票反映基本面，股价应该跌才对。但是股价在长期走势上要遵循基本面，短期内完全可以负相关。虽然基本面不行，但现在的市场情况很像牛市开端。

这是第二层分裂，股价和基本面不相符。

对于市场，我们别无他法。国家队资金雄厚，还可以控盘，我们普通投资者只能被动接受市场变化。对我来说，我还在不停地找有价值的东西，抓住市场给的机会。不过牛市的时候，对我这种长期、低估、分散风格的投资者，买入机会少一些。虽然持仓市值增加，但没有卖出的情况下，浮盈没有意义。

最后，投资股票还有一个难点，就是看别人赚钱，心里难受。希望我这篇文章能帮助朋友们，解开这个心结。

作者：文和先生，酷爱文学和读书。高级经济师，中国人民大学经济学硕士。注册一级建造师，律师，CPA，注册咨询师（投资），注册房地产估价师。

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